楼市概况:12月成交量环比升3%,全年增4% 12月,跟踪的33个城市月度成交量环比增3%,创今年年内新高,也为自2010年以来表现最好的月份。2012年全年,33城市楼市累积成交量同比增4%;全年成交批售比6%,存货略降,去化周期降至3个月。由于支撑2012年楼市好转因素目前并未变化(货币信贷、支持自住和改善需求、购房信心等),因此,2013年楼市小阳春可期。 行业动态及政策:百城房价继续上涨,北京公积金政策收紧 行业动态:12月份楼市不断升温,网签成交量创新高,百城房价指数继续上升,楼市暖冬。行业政策:在地王及房价走高之下,部委及个别城市的政策重申亦或收紧;对于北京公积金政策变化,我们认为,表面虽是放松,但从当前北京的实际情况来看,实际有收紧趋势。 股价表现:12月份房地产股强于大盘 12月份,房地产板块指数收益率6%,强于沪深300指数9%的收益率;其主要原因在于,行业销售持续放量、业绩的确定性,结合房地产板块的低估值和城镇化战略主题,地产股放量上涨。 投资建议:维持推荐 从对暖冬、地王现象的关注,到北京收紧公积金政策,我们必须认识到中央对房价反弹已有所警惕;但另一方面,对比以往,我们又可以感觉到政府对房价波动范围容忍度有所放宽。从估值水平来看,当前地产股相当于2013年业绩的10倍PE,考虑到股市氛围已大为转变,估值提升至12到13倍也不是没有可能。综合判断,我们认为地产股的上涨趋势仍可延续,但个股分化在所难免。我们继续推荐城镇化主题的三驾马车:金科股份、华夏幸福和南国臵业;大白马方面,万科复牌后应积极买入。维持组合不变,即为保利、荣盛、金科、华夏幸福和南国臵业。
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