经济周刊杂志社季伟

本文转自：中国经济周刊中国经济周刊-经济网讯 (记者 郑扬波) “圈钱”第一名，分红却不行。部分上市公司依旧是“索取”多，给股东的回报少。2月21日，立讯精密(SZ)发布“非公开发行股票预案”称，拟募集资金135亿元投入消费性电子、汽车领域以及补充流动资金等7个项目中。据东方choice数据显示，2022年年初以来，共298家上市公司公布定向增发预案，合计拟募资达5898亿元。（2022年拟融资金额排名前10的上市公司）立讯精密累计分红占募资额的30%立讯精密135亿元的募资额，在已经公布融资预案公司中排名第四。立讯精密以代工苹果Air Pods耳机、Apple Watch手表以及iPhone手机为主，其大客户也是苹果公司，而随着手机等电子产品接近饱和状态，代工业务在近年来“增收不增利”的趋势也越来越明显。此次募资，“立讯精密找到新出路了？”“是时候摆脱果链”等话题成了网友关注的话题。立讯精密拓展业务，自然少不了资金支持。2010年上市以来，立讯精密有过三次募资，募资规模不断扩大，其分别于2010年首发募集资金9亿元，在2014年10月、2016年10月完成定向增发并获得资金1亿元和9亿元。时隔5年有余，立讯精密此次募资135亿元几乎是前一轮融资金额的3倍，也是募资金额最高的一次。不过，市场似乎不买账，公告的第二天（2月22日）早盘，立讯精密股价大跌超7%。同时，立讯精密此次投资项目的投资建设期加上回收期近8年，多大的利好才值得让投资者等待这么久？从历史数据来看，立讯精密2017年～2020年的净资产收益率分别为14%，19%，26%，30%，净资产收益率逐年增加，这并不意味着股东获得的收益跟着增加，事实上，高净资产收益率有可能是高负债导致的。年报显示，立讯精密2020年的长、短期借款同比增加82%。此外，立讯精密自上市以来，累计分红4亿元，其现金分红是募资额的30%。若按此比例计算，此次募集135亿元后，立讯精密未来的分红可能达到40亿元。2月22日，立讯精密董秘接受媒体采访时表示，公司一直在做多元化产品布局，这样能丰富产品类别，同时能够持续增加公司的盈利能力。市场不乏反对的声音，有股民说，虽然新能源汽车的发展空间大，但是多元化发展、进入一个新领域，未知的风险依旧是投资者承担，或许此次的135亿元只是开始。大公司募资多，但股东们的收益似乎并不理想对于股东们而言，分红是上市公司对股东们的投资回报。2022年募资预案金额的前20家上市公司，将募资共计1383亿元。他们会拿出多少钱给股东们回报？从过去数据来看，大部分上市公司对股东分红并不友好，这20家上市公司至今分红合计仅496亿元。除华夏银行(SH)累计分红361亿元，其他上市公司的分红均处于20亿元左右，合计82亿元。（分红与募资的差额排名前10的上市公司）(注：差额=2022年拟募资金额-历年来的累计分红)2022年，拟募资额最高的宁德时代(SZ)，在2017年～2020年的净资产收益率分别为20%，12%，13%，11%。净资产收益率也是股东权益报酬率，代表股东股权投资的报酬率，净资产收益率低意味着股东分配的少。而2020年，是宁德时代净资产收益率最低的一年。此外，宁德时代2020年的ROA（总资产收益率）同比下降1%，与2017年比下降6%，这就反映投资者(含少数股东权益)利用全部资产获得的收益下降，换句话说，2020年宁德时代赚钱的能力较2017年和2019年分别下降6%、1%。盈利能力下降，分红自然不会太高。宁德时代的“募资与分红”之间的差额最大，为4亿元。公开资料显示，宁德时代于2022年拟定向增发450亿元，2020年定向增发募资196亿元，2018年首发募资53亿元。上市至今，宁德时代从市场上共“拿走”69亿元。但上市至今，宁德时代反馈给投资者的仅是6亿元的回报，分红是募资的2%。难道是宁德时代的可分配额不够吗？2021年4月，宁德时代发布的利润分配预案公告显示，2020年度母公司累计可供分配利润为 63亿元，而实际派发现金股利仅59亿元，是可供分配利润的4%，剩余可供分配利润04亿元结转到以后年度。仅拿出4%来分红，“诚意”似乎不太足。此外，分红与募资的差额超过100亿元的上市公司还包括普丽盛(SZ)、恩捷股份(SZ)、立讯精密(SZ)、大全能源(SH)、华联综超(SH)、以及东方盛虹(SZ)，分别为136亿元、121亿元、111亿元、110亿元、105亿元、以及100亿元。普丽盛的财务情况面对分红似乎“比较为难”，截至2021年第三季度，普丽盛归母净利润07亿元，货币资金为04亿元，现金及现金等价物为04亿元，这意味着普丽盛账上的资金链并不充裕，而此次募资金额将全部用来购买润泽科技100%的股权。恩捷股份于2016年首发，2018年和2020年定向增发，三次共募资107亿元。时隔2年，2022年拟再募资128亿元，这是募资额最高的一次。不过，自2016年上市以来，恩捷股份累计分红为8亿元，分红是募资的3%。华联综超(SH)在业绩下滑后，此次募资将通过“卖壳”给创新金属公司实现业务转型。自2005年上市以来，华联综超仅拿出6亿元用来分红。责编：杨琳（版权属《中国经济周刊》杂志社所有，任何媒体、网站或个人未经授权不得转载、摘编、链接、转贴或以其他方式使用。）

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