证券行业论文分析

证券投资

1] 王醒, 李长锁 浅析我国商业银行不良资产证券化[J] 中小企业管理 与科技(上旬刊), 2008,(07) [2] 王婉玉, 马重阳 化解商业银行不良资产的有效途径——资产证券化[J] 商场现代化, 2008,(33) [3] 于洪强, 陈军伟 对商业银行不良资产处置的思考[J] 现代商业, 2008,(08) [4] 刘洁 我国商业银行不良资产证券化面临的障碍及对策[J] 现代商业, 2008,(09) [5] 李杰 论我国商业银行不良资产证券化[J] 商业文化(学术版), 2008,(12) [6] 丁述军 银行不良资产问题的经济学分析[J] 学术界, 2008,(04) [7] 邢勃 优化我国商业银行资产结构的对策研究[J] 金融理论与实践, 2008,(10) [8] 熊逸涵 初探不良资产证券化在我国发展障碍及对策[J] 今日南国(理论创新版), 2008,(03) [9] 付华 用信用违约互换防范商业银行不良资产的增量[J] 廊坊师范学院学报(自然科学版), 2008,(04) [10] 陈桔 对商业银行处理不良资产的探讨[J] 西华大学学报(哲学社会科学版), 2005,(02) [1] 董琦 我国商业银行不良资产证券化探析[J] 世界经济情况, 2006,(09) [2] 刘浩洋 资产证券化的必要性及可行性[J] 黑龙江对外经贸, 2008,(01) [3] 白海洁,宋瑞敏 论我国不良资产证券化信用增级方法[J] 商业时代, 2008,(02) [4] 杨静,严莉 我国银行不良资产证券化问题与对策[J] 合作经济与科技, 2007,(07) [5] 夏俊玲,王利敏 浅析我国商业银行不良资产证券化[J] 河北企业, 2007,(03) [6] 曹赟 我国资产证券化市场现状的悲观分析和前景的乐观展望[J] 金融经济, 2008,(02) [7] 孙慧,聂建明 商业银行不良资产证券化的投资收益保障分析[J] 建筑经济, 2007,(S2) [8] 刘迈程,盘明英 中国资产证券化及障碍探析[J] 法制与经济(下半月), 2007,(12) [9] 陈宏刚 我国商业银行不良资产证券化途径分析[J] 中山大学学报论丛, 2007,(06)

表 武钢股份盈利能力纵向比较（04，和讯网）最新报告期盈利能力评价 盈利能力评分 行业均值 行业排名 市场均值 市场排名 72 15 3 47 126 盈利能力是指公司获取利润的能力。我们选取了四个指标来观察公司的盈利能力。1）净资产收益率，是净利润和平均股东权益的百分比。它反应了股东权益的收益水平，数值越高，说明投资带来的收益越大。可以看到，武钢的净投资收益率虽然波动较大，但处于震荡上升的态势，说明公司投资收益前景不错。2）总资产收益率，是另一个衡量企业收益能力的指标，等于净利润和总资产平均余额的百分比。它直接反映了公司的竞争实力和发展能力。武钢的总资产收益率在近五年内小幅波动，说明公司可能进入了一个平稳发展时期。3）毛利率，即销售毛利率。是对企业主哟业务盈利状况进行分析的重要指标，对于判断企业核心竞争力变化趋势很有帮助。07年中国钢铁行业的平均毛利率为83%。可以看到，武钢的毛利率水平和净资产收益率一样，处于震荡上升的走势，而且明显高于行业水平。4）净利润率，净利润率是反映公司盈利能力的一项重要指标，是扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率，计算公式为：（净利润/主营业务收入）×100%。武钢股份的净利润率基本处于10%的水平之上，可见其盈利能力很好。综合以上四个指标，可以判断武钢股份盈利能力强，竞争优势明显。 经营能力分析 表 武钢股份经营能力纵向比较（04，和讯网）最新报告期经营能力评价 经营能力评分 行业均值 行业排名 市场均值 市场排名 91 08 23 02 4461）总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。武钢的总资产周转率一直保持在100%以上，说明公司资产管理质量和利用效率不错。2）净资产周转率是用来分析企业资产的周转速度的指标。武钢的净资产周转率在03年以后稳定在100%以上，可见公司的销售能力有所提高。3）存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售回收等各环节管理状况的指标，武钢的存货周转率在钢铁行业中处于上游水平。4）企业经营周期与存货周转率密切相关，生产经营周期越短，表示无需准备大量存货。武钢的经营周期基本保持在30天左右，在同行也中也处于领先水平。综上所述，武钢的经营能力不错，但有待进一步加强。偿债能力分析 表 武钢股份偿债能力纵向比较（04，和讯网）最新报告期偿债能力评价 偿债能力评分 行业均值 行业排名 市场均值 市场排名 -00 08 35 95 1568 1）资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也被称为举债经营比率。近两年武钢的资产负债率上升很快，由06年的40%上升到了60%以上，有可能是公司正处于高速发展期，要通过举债扩大企业规模。如果资本利润率高于借款利息率，资产负债率增大对于股东来说，所得利润会加大。2）流动比率和速动比率是用来反映企业短期偿债能力水平的指标。可以看到，近几年武钢的这两个指标都低于1，因此武钢的短期偿债能力不好。3）利息保障倍数，又称已获利息倍数，是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率。它是衡量企业支付负债利息能力的指标。倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。武钢这几年的平均利息保障倍数为负，说明公司支付负债利息的能力不强。综述所述，武钢的偿债能力是公司的一大劣势。成长性分析 表 武钢股份成长性纵向比较（04，和讯网）最新报告期成长性评价 成长性评分 行业均值 行业排名 市场均值 市场排名 52 15 14 14 472 1）主营业务收入增长率可以用来衡量公司的生命周期，判断公司发展所处的阶段。一般来说，主营业务收入增长率超过10%，说明企业处于成长期，将继续保持较好的增长势头。可以看到，武钢的主营业务收入增长率整体水平很高，因此企业有很好的发展潜力。2）净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的主要指标。武钢的净利润增长率波动范围很大，04年达到了76%，06年最低为-23%，整体来说，企业的经营效益向好趋势明显。3）净资产增长率是指企业本期净资产总额与上期净资产总额的比率。净资产增长率反映了企业资本规模的扩张速度，是衡量企业总量规模变动和成长状况的重要指标。武钢04年净资产增长率达到了50%，之后一路下行，反映企业的扩展脚步在减慢。4）每股收益增长率指标反映了每一份公司股权可以分得的利润的增长程度。该指标通常越高越好。这几年武钢的每股收益增长率多数时候保持在50%以上，可见股东的收益增长有保障。综上，武钢的正处于成长期，会有很好的发展前途。 现金流分析 1）经营现金流与负债比=经营活动产生的现金净流量/流动负债。该比率表示企业偿还到期债务的能力，是衡量企业短期偿债能力的动态指标。它反映了生产经营活动对流动负债偿还的保障能力。如果比率大于或等于1，则企业有能力以生产经营活动产生的现金来偿还到期短期债务。由这个指标再次证明了武钢的短期偿债能力弱。 2）对于发行股票的公司，将经营活动产生的现金流量金额除以发行的股票的数量，就可以得出每股现金流量。这一指标主要反映平均每股所获得的现金流量,隐含了上市公司在维持期初现金流量情况下，有能力发给股东的最高现金股利金额。公司现金流强劲，很大程度上表明主营业务收入回款力度较大，产品竞争性强，公司信用度高，经营发展前景有潜力。武钢五年来每股现金流稳步上升，说明公司竞争力、信用度和发展潜力逐步加强。五、 技术分析日k线图 从日k线来看，二级市场上，近期该股一路震荡滑落，已将前期的缺口完全回补掉。周三该股低开后震荡走稳，收盘报以低位阳十字星，显示短线做空风险已得到了充分的释放。鉴于该股基本面优良，目前市盈率不足20倍，投资价值日益显现，后市一旦大盘市场走稳，该股有望率先反弹，建议关注。月k线 从月k线图可以看到，武钢股份从2006年8月开始成交量急剧放大，价量齐升。目前，该股的交易量开始明显萎缩，符合上升趋势中价格下降时成交量萎缩的一般规律。从中长期来看，股价有可能反弹创新高。六、 估值与投资建议 在基本面方面：武钢股份(600005)目前投资价值已经被严重低估，未来有价值回归的可能，可以积极关注。 从技术面来看，短期价格趋势64，长期价格趋势11，上升趋势，看多。该股中期压力58, 短期压力22, 中期支撑46, 短期支撑62，在箱体内，可波段操作。

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证券投资分析论文 论我国开放式证券投资基金的发展 摘要：发展证券投资基金对于规范证券市场具有重要意义，但封闭武证券投资基金在运作过程中也出现了许多问题。日前我国开放武证券投资基金即将推出，本文从对封闭式基金存在问题进行探讨的角度出发，分析了开放武证券投资基金的优势，提出了正确认识我国开放武基金在发行规模、投资风险、投资理念、市场运作等方面的局限性；并就完善基金立法、建立规范的基金监管体系、制定正确的开放武基金发展步骤、加强理论研究和基金人才培养以及完善证券市场创造基金发展的良好环境等方面提出了基本构想。 关键词：封闭式证券投资基金，开放式证券投资基金，基本构想 一、在我国发展证券投资基金的意义 从根本上讲，发展证券投资基金，对于增加证券市场中的机构投资者、扩大证券市场资金来源渠道，无疑是一件十分有意义的事情。发展大型证券投资基金对股市而言，是一种长远的利好。因为证券投资基金在建立之后都要投资人市，从最终结果上看，必然会增加市场的资金供给。同时随着证券投资基金的发展，其经营运作也必然会逐步规范化，而基金的规范化，对股市走势将具有巨大的推动作用。不仅如此．随着证券投资基金的规范化发展，也将对股市的健康发展提供根本的保证。目前我国股市暴涨暴跌的一个重要原因就在于场内缺乏规范的机构投资者，而发展证券投资基金，是培育场内机构投资者的一个重要途径。目前美国股市只有25％ 是个人投资者，而日本股市几乎很少有个人投资者，绝太多数的个人．均采取加入投资基金的方式进行证券投资。在发达国家的股市中，投资基金已成为投资的主体，而且由于投资基金的规模较大，其行为必然倾向于投资，而不倾向于投机。这对于股市的稳定发展，将起到十分重要的作用。 从1998年推出第一只封闭式证券投资基金开始，到目前为止．我国已有基金管理公司l4家，封闭式证券投资基金34个，200o年末基金净值为847亿元，基金从业人员344人。 二、封闭式证券投资基金存在的主要问题 在存在过度投机的证券市场中，发展封闭式证券投资基金．直接面临着以下几个问题： 1．如何保证基金投资者的安全和收益?从历史上看，我国证券市场中的基金，在熊市时效益是较差的。特别是老基金，由于在投资方向上缺乏内部约束．造成投资混乱的局面，搞实业投资、房地产投资和证券投资均被套牢，绝大部分基金都出现亏损。只有在1996年后，股市出现大幅上场行情，一些基金才获得了丰厚的利润。从总体上看，以证券市场为主要投资对象的基金，基本上是靠“天”吃饭，即：在牛市中获利，在熊市中亏损，如果我国的证券市场出现持续低迷的状况．那么基金投资者的收益是没有保障的。 2．证券投资基金的收益主要应从哪里获得?在证券市场中，上市公司是唯一的财富创造者和提供者，在发达国家的股市中，支撑股市发展和为股市提供源源不断的利润的是上市公司的业绩及其成长性。大量基金人市通过操作获取收益，最主要的目的是与上市公司一起分享其经营发展的成果。因此，基金运作是以获取投资收益为主。但是我国股市中的上市公司效益低下，无能力支撑高启的股价，也无法为股市提供源源不断的利润。基金也好．其他的证券机构也好，无法赚上市公司的钱，只好采取各种手段赚取股民的钱。当基金获利时，并不是依靠上市公司源源不断提供的利润，而是依靠新股民源源不断地人市及其源源不断地“前仆后继”，这种情况有可能使证券投资基金在发展中误人歧途。 3．如何保证证券投资基金本身不过度投机?在我国的证券市场中，上市公司的业绩处于逐年滑坡的状态，使得股市缺乏上扬的坚实基础，证券市场只能是一个高风险的投机市场，这也会助长证券投资基金的投机行为。与此同时，如何保证证券投资基金本身不被作为炒作的投机对象?在我国缺乏上市公司业绩支撑的证券市场中，许多已挂牌上市的老基金，都曾是庄家控制的炒作工具，其投机的程度超过了股票，暴涨暴跌的幅度也远远大于一般的股票。封闭式证券投资基金，在市场中。也难以保证不沦为机构投机的工具，成为炒作的投机对象。4．如何完善基金管理公司的法人治理结构?从理论上讲，与基金有关的三种当事人，即投资人、管理人及托管人应当相互独立，互相制约，只有如此，才能保证基金的合规运作。但是在现实中，封闭式证券投资基金的投资人只能在市场中买卖基金单位，难以形成对基金管理人的直接制约关系，特别是在信用机制不健全的情况下．基金投资人很难约束基金管理人的行为。此外，目前的基金托管人大多是由商业银行来担任，商业银行在股市中并无太大的利益关系．其有关人员也不是股市的专家．托管人只负责有关资金的托管，很难形成对基金管理人的有效监督。而基金管理公司的发超人与大股东一般是证券公司等在股市中有利益关系的机构。因此，对于基金管理公司来说．在缺乏必要监督的条件下，有可能出现大股东操纵、私幕交易的问题。麻烦采纳，谢谢!

一篇短文，道出万本股票书之精华 其实，掌握好了均线理论就足够赚的盆满钵溢了；其实，一年只买卖一支股票就够了；其实，如果你的资金在100万以下，一年翻番并不难；其实，每日亲手画手中个股的K线图才会让你的思维波动和主力一致；其实，真的不要太贪，因为股市里的钱是赚不完的；其实，真的不要太怕，因为是不会让股市崩盘的；其实，主力也很难，他们都很怕出不了货；其实，底部放量突破就应该关注了，不管是真是假；其实，也许再坚持一会儿，洗盘就结束了；其实，中线心态，满仓一支股，手里留点，逢高出点，逢低接点，滚动操作是上策；其实，看头才是最需要锤炼的功力；其实，做短线最主要的是看成交量和换手率；其实，每日的量比榜和成交金额榜就是短线的黑马榜；其实，买入正在上涨的股票才是最安全的；其实，看到长期横盘后底部带量向上突破的缺口，就说明你的财运来了，即使这个缺口只有一分钱价差；其实，最管用的是技术指标的背离，而不是这个指标当前的数值；其实，把大盘和个股的K线图叠加起来，就可以判断该股有无主力，主力强弱；其实，敢于适时斩仓才是在这个场子里生存的根本；其实，无论什么方法，你只要掌握了一种，就足够了；其实，分时走势中，白线和黄线距离突然垂直向上拉大很多，就是短线出货的绝好机会，因为你一定有机会再补回来；其实，洗盘和出货最重要区别就在于一个量缩一个量增；其实，短线一定要看15分钟的K线图，根据KDJ可找到当日的进出点，根据OBV可判断主力的意图；其实，如果你真的要做长线，就把K线图设置成30、60、120日；其实，如果你有足够的技巧和胆量，大盘放量上攻时，你完全可以追龙头股的第一个涨停，说不定一周就能赢利50%；其实，强势上攻的股，出风险提示公告可理解为“开盘就追吧，至少还有3天的涨头呢！”；其实，短线可在ST摘帽的那天介入，你要坚信丑小鸭已变成了白天鹅，怎么着也得扑腾几下；其实，新股上市的第一天，开盘30分钟的换手率达到40以上，就已经说明了问题；其实，真正高手往往不会在股票明显进入下降通道的时候出货，而是更早；其实，在股市里，会休息的人才会工作，为了自己的钱袋而工作；其实，如果你能做到“有风驶到尽，无风潜海底”，那你就会发现，其实，做股票是很轻松的！其实，炒股真的不难！其实，我也是亏了很多钱，才知道的这些！！！千万不要告诉我，其实，你不懂我的心！ 其实，最简单就是最实用！