亚历克斯Edmans在宾夕法尼亚大学沃顿商学院。我深深感激我的顾问,斯图尔特·麦尔斯迪克Jenter,小古Manso篇,(对我们的支持和指导。我感谢一个匿名审稿众多评论说,这很大程度上增强了这种纸张、以及作为副编辑器和编辑,凸轮哈维。本文也得益于的输入,富兰克林·艾伦Prasun阿加沃Chakraborty;Indraneel宝;杰克Ederer;Isil Erel弗洛里亚诺,克里斯·埃文斯的Frydman;Carola;;Itay;荔戈尔茨坦,Holderness;亚当Kolasinski悬崖,Pavitra卡玛;罗伯特·马尔克斯Obizhaeva》;Weiyang;安娜;罗伯特·准备,迈克尔·罗伯茨;史蒂夫。罗斯,阿兰·舒瓦兹斯坦,杰里米;路加:泰勒;Masako林英俊,Jialan王,保罗燕;和会议参加者在2008年宾/纽约大学学术研讨会,2007年的法律和金融 WFA会议,2006年的CEPR欧洲夏季会议,2006年的FinancialMarkets博士一课中,大学柏克莱分校的分析,波士顿大学达特茅斯,杜克大学、马里兰、麻省理工学院、西北,圣母,纽约大学,则UCLA的,UNC,华顿和耶鲁大学。我承认的出色研究气协助刘、旅游奖助金从纽约证券交易所和麻省理工学院研究生理事会。本文以前传阅为“Blockholders、市场效率,andManagerial 近视。”